يسود سوق السندات حالة من الترقب مع توقعات بنسبة 60% بحدوث اجتماع طارئ لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض معدلات الفائدة، وهو ما قد يكون الاجتماع الأول خارج الجدول الزمني المعتاد منذ بداية جائحة كورونا في عام 2020.
تسعى التقارير الاقتصادية، بما في ذلك تحليل بلومبرج، إلى تسليط الضوء على ضرورة تدخل الفيدرالي وتعديل سياسته النقدية نحو التيسير. من جهته، صرح الاقتصادي محمد العريان بأنه لا يتوقع أن يقدم الفيدرالي على خفض طارئ للفائدة أو القيام بخفض بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر، موضحًا أن الفيدرالي كان عليه خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة في اجتماع يوليو الأخير.
اقرأ أيضاً: عاجل: الفيدرالي يرد على البيانات المتقلبة التي هزت الأسواق ويكشف التوقعات المستقبلية لأسعار الفائدة
توجهات متداولي السندات
تشير الرهانات السائدة بين متداولي السندات إلى أن الاقتصاد الأمريكي يواجه خطر التدهور السريع، مما قد يستدعي الفيدرالي لتخفيف سياسته النقدية قبل الاجتماع الرسمي المقبل لتفادي الركود. بعد تحول المخاوف من التضخم المرتفع إلى قلق بشأن نمو الاقتصاد، تتزايد التوقعات بضرورة خفض الفائدة من أعلى مستوياتها في أكثر من عقدين. المتداولون يرون الآن احتمالية بنسبة 60% لخفض طارئ بمقدار ربع نقطة خلال الأسبوع المقبل.
تأثيرات سوق السندات
شهد سوق السندات موجة صعود قوية منذ ظهور المخاوف من أزمة البنوك في مارس 2023. في الأسبوع الماضي، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، الأكثر حساسية للسياسة النقدية، بمقدار نصف نقطة مئوية إلى أقل من 3.9%، وهو مستوى لم يشهده منذ الأزمة المالية العالمية أو انهيار فقاعة الدوت كوم.
استمرت التغيرات يوم الاثنين، حيث هبط عائد سندات العشر سنوات إلى 3.7%. كما امتدت التوقعات بتخفيف السياسة النقدية إلى الأسواق الأخرى، مما أدى إلى انخفاض العوائد الألمانية إلى أدنى مستوياتها في سبعة أشهر.
ردود الفعل وتحليل السوق
تطرقت تريسي تشين، مديرة المحفظة في Brandywine Global Investment Management، إلى أن المخاوف في السوق تتعلق بتأخر الفيدرالي في اتخاذ خطوات، مشيرة إلى انتقالنا من هبوط اقتصادي ناعم إلى تراجع حاد. المتداولون في العقود الآجلة يتوقعون الآن حوالي خمسة تخفيضات بمقدار ربع نقطة من الفيدرالي حتى نهاية العام، مما يشير إلى توقعات بتحركات كبيرة بمقدار نصف نقطة في الاجتماعات القادمة، وهو ما لم يحدث منذ الجائحة أو أزمة الائتمان.
الأثر على الأسواق
الأسبوع الماضي شهد عمليات بيع حادة للأسواق الأمريكية بسبب القلق من تراجع الاقتصاد وتأخير الفيدرالي في اتخاذ قراراته. تأثير ذلك زاد بعد أن خفضت شركة Berkshire Hathaway حصتها في شركة آبل بنسبة تقارب 50%. ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers LLC، أوضح أن هناك تحركات هائلة في عائد سندات السنتين، مما يصعب تسعير الأصول الآمنة والأكثر خطورة مثل الأسهم.
