استعداداً لتوقعات قوية بشأن تخفيض أسعار الفائدة، يراهن المتداولون على مزيد من الانخفاض في قيمة الدولار، مستغلين الفرصة لشراء عقود خيارات تتكبد خسائر إذا تراجعت قيمة الدولار خلال الأسابيع المقبلة. يتزامن هذا النشاط مع ترقب لتصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، خلال الاجتماع السنوي للبنك المركزي في جاكسون هول.
تشير مؤشرات انعكاسات المخاطر إلى أن المتداولين يدفعون أسعاراً أعلى لعقود الخيارات التي تستفيد من انخفاض الدولار، مقارنة بتلك التي تراهن على ارتفاعه. هذه التحركات تأتي قبيل اجتماع جاكسون هول المقرر في سبتمبر، والذي قد يعلن فيه “الاحتياطي الفيدرالي” عن تخفيض في تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة.
في أغسطس الحالي، سجل مؤشر بلومبرغ للدولار انخفاضاً بنسبة 1.6%، حيث وصل إلى أدنى مستوى له في خمسة أشهر يوم الاثنين. يأتي هذا التراجع في ظل التوقعات بأن “الاحتياطي الفيدرالي” قد يقرر خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل، مما يقلل من الفارق بين معدلات الفائدة في الولايات المتحدة والعملات الأخرى.
اقرأ أيضاً: سعر اليورو مقابل الدولار يواصل الارتفاع – التوقعات لليوم 20 أغسطس 2024
اجتماع جاكسون هول وتأثيره المحتمل
يركز اجتماع “جاكسون هول” هذا العام على أسواق العمل وتقييم فعالية السياسة النقدية. يتوقع العديد من المشاركين أن يشير الفيدرالي إلى احتمال خفض الفائدة في سبتمبر. يُعقد هذا الاجتماع السنوي في ولاية وايومنغ، ويجمع محافظي البنوك المركزية العالمية لمناقشة قضايا اقتصادية هامة.
سيشارك في “جاكسون هول” كل من الفيدرالي الأميركي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا، حيث ستُطرح تصريحات مهمة حول الاقتصاد العالمي والسياسة النقدية. وفقًا لبنك غولدمان ساكس، سيتناول المؤتمر هذا العام موضوع “إعادة تقييم فعالية السياسة النقدية وانتقالها”، وهو موضوع أكاديمي رئيسي.
توجهات السياسة المستقبلية
من المتوقع أن يعيد باول تأكيد استعداد الفيدرالي للتحرك بسرعة إذا تدهورت الأوضاع الاقتصادية، دون الالتزام بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير دون وجود بيانات إضافية. غولدمان ساكس يرى في هذا الاجتماع فرصة لقياس اتجاه سياسة الفيدرالي وتأثيرها على السوق والتوقعات الاقتصادية العالمية.
بينما كانت بيانات سوق العمل ضعيفة في بداية الشهر، تشير البيانات الأخيرة، مثل تقرير مبيعات التجزئة القوي، إلى تراجع التضخم دون انهيار الاقتصاد. مما يدفع المستثمرين إلى توقع خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل، بدلاً من 50 نقطة أساس كما كان متوقعاً في البداية.
