قبل خمس سنوات فقط، كانت القيمة السوقية لشركة إنفيديا تبلغ حوالي 100 مليار دولار. وبالمضي قدمًا حتى عام 2024، أصبحت شركة تصنيع الرقائق ثالث أكبر شركة من حيث القيمة في العالم، حيث تبلغ القيمة السوقية المذهلة 2.3 تريليون دولار. علاوة على ذلك، يبدو أن سعر سهم إنفيديا (ناسداك:NVDA) في طريقه نحو 1000 دولار.
ويمثل هذا زيادة بمقدار عشرين ضعفًا في أسهم إنفيديا ويمكن أن يعزى إلى حد كبير إلى عامل واحد – وهو انفجار تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي التوليدي.
هل نمو انفيديا يشير إلى فقاعة سوقية جديدة؟
ومع ذلك، فإن هذا النمو الهائل في NVDA ومجال الذكاء الاصطناعي دفع المستثمرين والمحللين إلى التكهن بما إذا كان هذا يمثل فقاعة سوقية أخرى والتشكيك في استدامة التقييمات المرتفعة لشركة صناعة الرقائق وغيرها من عمالقة التكنولوجيا.
في حين يعرفها الكثيرون على أنها الشركة المصنعة لوحدات المعالجة الرسومية المستخدمة لألعاب الفيديو والعرض، فإن منتجات إنفيديا تلعب في الواقع جزءًا لا يتجزأ من كل التقنيات المتطورة الموجودة حاليًا تقريبًا.
على سبيل المثال، تعمل رقائق الشركة على تشغيل وظائف القيادة الذاتية في سيارات تيسلا (NASDAQ:TSLA) الكهربائية، وهي أيضًا عنصر أساسي في خدمات الحوسبة السحابية التي تستخدمها جميع شركات التكنولوجيا الكبرى تقريبًا.
اقرأ أيضاً: سهم انفيديا يسجل ارتفاعاً بنسبة 300%،هل تتكرر فقاعة دوت كوم؟
تعتبر هذه الخدمات ضرورية لجوانب عديدة من أنشطتنا اليومية عبر الإنترنت، بدءًا من البث الترفيهي على منصات مثل نتفليكس (ناسداك:NASDAQ:NFLX) وحتى استخدام التطبيقات المكتبية والإنتاجية المختلفة.
لكن النمو السريع الذي حققته شركة إنفيديا خلال العام الماضي كان مدفوعًا بدورها في عالم الذكاء الاصطناعي.
وشهدت شركة التكنولوجيا العملاقة طلبًا غير مسبوق على شرائحها المتطورة للغاية، حيث بدأت خدمات مثل تشات جي بي تي وغيرها من منتجات الذكاء الاصطناعي المولدة في الظهور.
ويرجع ذلك أساسًا إلى المتطلبات الحسابية العالية لمنصات GenAI، والتي تعتمد على وحدات معالجة الرسومات القوية لعملياتها. أصبحت إنفيديا، التي تسيطر على سوق وحدات المعالجة الرسومية بحصة تقدر بـ 80% وفقًا للمحللين، مشاركًا رئيسيًا في مرحلة النمو هذه.
أدى هذا الطلب المتزايد على وحدات معالجة الرسوميات من إنفيديا إلى طفرة كبيرة في المبيعات، وهي حقيقة أكدتها أحدث نتائجها المالية. ونتيجة لذلك، حذا سعر سهم إنفيديا حذوه، حيث حقق ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 255٪ مقارنة بالعام السابق.
هل أسهم شرائح الذكاء الاصطناعي في فقاعة؟
لا تعد شركة إنفيديا المستفيد الوحيد من طفرة الذكاء الاصطناعي المستمرة. بدلاً من ذلك، ونظراً لهذه الوتيرة السريعة لنموها، فإن هذه التكنولوجيا المزدهرة هي المحرك الأكبر الوحيد وراء النمو الاستثنائي لسوق الأوراق المالية وصعودها إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
ونتيجة لذلك، بدأ المستثمرون والمحللون في إثارة تساؤلات حول ما إذا كان هذا النمو الذي يقوده الذكاء الاصطناعي يمثل فقاعة سوقية أخرى، وإلى متى يمكن لأسهم إنفيديا والشركات الكبرى الأخرى الحفاظ على هذه التقييمات.
وتعليقًا على هذا الأمر، يعتقد الاستراتيجيون في سيتي أن “هذه واحدة من الأوقات النادرة التي يكون فيها الأمر مختلفًا”، مضيفين أن عام 2024 “يبدو أنه تكرار لعام 1999”.
وردا على سؤال حول ما إذا كان الذكاء الاصطناعي عبارة عن فقاعة، قال كريستوفر دانلي، المحلل في سيتي: “نعم… لكنها قد تستمر حتى عام 2025”.
اقرأ أيضاً: هل تنفجر فقاعة الاسهم الامريكية؟ احتمالات التراجع تزداد!
وأضاف: “نلاحظ أن هذه الفقاعات يمكن أن تستمر لمدة عام أو أكثر، على غرار ما حدث في عام 1999 مع فقاعة التكنولوجيا”.
“لقد حدث هذا من قبل في عام 1999، وعلى الرغم من أنه انتهى بشكل سيئ (ومن المرجح أن ينتهي هذا بشكل سيئ أيضًا)، إلا أن التقييمات يمكن أن تظل ضحلة لأكثر من عام، طالما استمرت التقديرات في الارتفاع بسرعة”.
وشدد دانيلي على أن التقييمات لم تنهار قبل أواخر عام 2000.
هل يتجه السوق نحو فقاعة بسبب الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة؟
قال مايكل هارتنت، كبير استراتيجيي الاستثمار في بنك أوف أمريكا، إن الحماس الشديد للذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة يحمل بصمات الفقاعة.
وقال هارتنت لبلومبرج في مقابلة: “إننا نشهد نشوة في الوقت الحالي بسبب بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة مهما حدث وتتصدر الأسواق ذلك فيما يتعلق بالذهب والعملات المشفرة والأسهم وحتى السندات”.
وأشار هارتنت إلى أن استمرار التضخم الأعلى من المتوقع والنمو الضعيف قليلا، إلى جانب مرونة الأصول الخطرة، “يعد من أعراض عقلية الفقاعة”.
وأكد أنه يمكن التعرف على مؤشرات الفقاعة من خلال بعض المظاهر مثل تحركات الأسعار، وسرعة هذه التحركات، والتقييمات، واتساع السوق.
