في ظل سعي المستثمرين لتحقيق المزيد من المكاسب في سوق السندات، يتطلعون إلى بيانات التضخم الأمريكية لتعزيز مبررات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بوتيرة أسرع.
يتباين المتداولون بشأن ما إذا كان البنك المركزي سيقرر خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أو نصف نقطة في سبتمبر. ووفقًا للتوقعات، يرون حوالي نقطة مئوية واحدة من التخفيضات خلال الأشهر المتبقية من عام 2024.
عادت الرهانات الصعودية إلى الواجهة في أكبر سوق سندات في العالم قبل إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو المقرر في وقت لاحق من اليوم. يتوقع المتداولون أن تعكس الأرقام استمرار تراجع الضغوط التضخمية، مما قد يدفعهم لمزيد من المراهنة على ارتفاع الأسعار.
اقرأ أيضاً: الذهب يشهد زيادة طفيفة مع انتظار بيانات التضخم الأمريكية وتوقعات بتصحيح محتمل
قال ماثيو لوزيتي، كبير خبراء الاقتصاد في دويتشه بنك، على تلفزيون بلومبرج: “هناك حجج قوية على كلا الجانبين بشأن خفض الفائدة بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس. تعتمد النتيجة على مدى مرونة الاقتصاد وما إذا كانت بيانات التضخم تشير إلى قلة المخاطر الصعودية.”
وتراجعت العائدات على سندات الخزانة، الحساسة للسياسة، لمدة عامين إلى عشر سنوات إلى أقل من 4% يوم الأربعاء، بعد أن ارتفعت يوم الثلاثاء إثر بيانات مؤشر أسعار المنتجين في يوليو التي جاءت أقل من التوقعات. تعكس هذه البيانات أول انخفاض في تكاليف الخدمات هذا العام، مما يدعم تفاؤل السوق بتخفيف الضغوط التضخمية.
يبدو أن الاهتمام المفتوح، أو مستوى المخاطرة التي يتحملها المتداولون في العقود الآجلة، قد ارتفع خلال الجلسات الأخيرة، مما يتماشى مع المراكز الطويلة الجديدة بعد فترة من التصفية عبر منحنى الخزانة. كما أظهر مسح عملاء الخزانة الذي أجرته جي بي مورجان أن المراكز الطويلة الصافية بين العملاء كانت الأعلى منذ ديسمبر.
ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يظهر مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو زيادة بنسبة 0.2% على أساس شهري. وفقًا لجورج كاترامبون، رئيس الدخل الثابت في دي دبليو إس أميركاس، فإن قراءة أعلى من المتوقع قد تجعل المتداولين يتراجعون عن رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة بشكل كبير.
وفي تصريحات يوم الثلاثاء، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوسيك، إلى حاجته إلى “مزيد من البيانات” قبل دعم أي خفض في أسعار الفائدة، لضمان عدم تغيير المسار بعد بدء التخفيضات.
أضافت مونا ماهاجان، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في إدوارد جونز، أن “الاقتصاد يزداد ضعفًا والتضخم بدأ في الاعتدال. البيانات الحالية لا تدعم الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس”.
بعد تراجع بيانات التوظيف الأمريكية في وقت سابق من هذا الشهر، شهدت سوق السندات تحركات كبيرة تتجاوز توقعات خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. سيراقب المتداولون تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول في وقت لاحق من هذا الشهر وتقرير العمل الأمريكي القادم في سبتمبر.
وقال جريجوري فارانيلو، رئيس تداول أسعار الفائدة الأمريكية والاستراتيجية في AmeriVet Securities: “قراءات التضخم الجيدة قد تعزز خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، لكن ارتفاع معدل البطالة أو ضعف تقرير الوظائف التالي قد يغير هذه التوقعات.
